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【建投黑色】铁合金周报 成本支撑逐个击穿价格偏弱运行

发布时间:2022-08-23 21:07:27 来源:365体育外围入口 作者:365足球外围网址

内容简介:  重要提示:通过本订阅号发布的观点和信息仅供投资者中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若您并非符合《办法》规定的投资者,为控制投资风险,请您请取消关注,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合!  长流程钢厂继续复产,短流程钢厂受限电影响复产路径被打断,铁合金实际消耗需求回升偏弱。加之钢材终端需求一般,市场普遍担忧需求在旺季的成色。这一点虽然有待观察,但高温天气缓解前,钢材需求难有亮眼表现,铁合金市场情绪依然受到压...

  重要提示:通过本订阅号发布的观点和信息仅供投资者中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定可参与期货交易的投资者参考。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若您并非符合《办法》规定的投资者,为控制投资风险,请您请取消关注,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意,感谢您的理解与配合!

  长流程钢厂继续复产,短流程钢厂受限电影响复产路径被打断,铁合金实际消耗需求回升偏弱。加之钢材终端需求一般,市场普遍担忧需求在旺季的成色。这一点虽然有待观察,但高温天气缓解前,钢材需求难有亮眼表现,铁合金市场情绪依然受到压制。供给端产量维持在偏低水平,但库存堆积在中上游,下游需求好转前,中上游的库存仍然需要较长的时间化解,价格也会受到压制。硅铁生产成本上移200元/吨左右,亏损范围有所扩大。硅锰锰矿价格走低和焦炭提涨对冲,成本保持不变,但现货价格走弱亏损也有所扩大。供需基本面依然偏弱,但企业普遍亏损,铁合金价格依然维持弱势,但最流畅的下跌或已结束。

  本周钢材终端需求不佳,拖累铁合金市场情绪,期现价格普遍下跌。8月份钢厂招标基本结束,市场再次进入静默期。从钢材产量数据来看,铁合金整体需求是在增加的。长流程钢厂日均铁水产量225万吨,较上周回升7万余吨。短流程钢厂方面,周度螺纹钢产量接近24万吨,较上周小幅下降2万余吨。但是,市场对钢厂持续复产有所质疑。主因在于钢材需求表现不佳。螺纹钢本周成交均值回落至15万吨以下,板材需求继续下降。这些都引发了市场对铁合金需求的担忧。现在高温天气依然在延续,预计下周需求依旧一般,市场的担忧情绪难以消除。

  与钢厂复产形成鲜明差异的是,钢厂库存可用天数不见好转。硅铁可用天数不足17天,创2年以来新低;硅锰库存可用天数不足20天,也处于偏低的位置。钢厂库存偏低,主要也是对复产偏谨慎,钢厂对原材料补库非常克制。未来补库需求能否阶段性爆发,有赖于终端钢材需求持续性的好转,增加钢厂复产信心。这一因素在短期难以观察到,但并非绝无可能,重点窗口期在9月初高温天气结束之后。

  整体来看,在无明显利好刺激下,下周市场情绪及需求难以好转。但需要关注周一LPR利率是否超预期下降,导致黑色系产业链预期明显好转。此外,也需关注9月份开始终端钢材需求能否迎来旺季。

  受高温限电影响,本周铁合金产量依旧维持在低位。硅铁产量9.3万吨,较上周下降0.3万吨,较今年最高值12.88万吨下降3.58万吨。硅锰产量13.9万吨,与上周基本持平,较今年最高值21万吨下降7.1万吨。本周产量依旧受到压制,最主要受四川重庆等地限电影响,就目前情况来看,下周限电局面难以结束,铁合金产量依旧受到压制。

  从库存的角度来看,硅铁库存略偏高,硅锰库存明显偏高。硅铁库存合计11.45万吨,小幅增加不到5000吨,企业库存6.97万吨,环比增加3700吨,交割库存4.47万吨,小幅增加不足1000吨。硅锰库存合计34.7万吨,较上周下降3.4万余吨,其中厂家库存21.7万吨,较上周下降3.39万吨,企业库存压力小降。目前,库存淤积在上中游,下游库存水平偏低。虽然企业生产依旧偏谨慎,但是在下游持续性补库之前,中上游的库存压力需要更长的时间化解。

  从成本端来看,陕西甘肃两地硅铁企业明显亏损,而硅锰大部分地区均有所亏损。其中,内蒙硅铁即期成本在7500元/吨左右,宁夏硅铁成本在7100元/吨左右;内蒙硅锰即期成本7000元/吨左右,宁夏硅锰即期成本在6900元/吨。目前生产企业的利润水平并不高,但在需求依然受到明显压制的情况下,也难以给出一定的利润,特别是高库存的硅锰,面临的压力更大一些。本周硅铁期货价格下跌至7400元/吨左右,硅锰期货价格下跌至7000元/吨左右。考虑到交割成本,硅铁硅锰盘面价格明显低于生产成本。

  长流程钢厂继续复产,短流程钢厂受限电影响复产路径被打断,铁合金实际消耗需求回升偏弱。加之钢材终端需求一般,市场普遍担忧需求在旺季的成色。这一点虽然有待观察,但高温天气缓解前,钢材需求难有亮眼表现,铁合金市场情绪依然受到压制。供给端产量维持在偏低水平,但库存堆积在中上游,下游需求好转前,中上游的库存仍然需要较长的时间化解,价格也会受到压制。硅铁生产成本上移200元/吨左右,亏损范围有所扩大。硅锰成本锰矿价格走低和焦炭提涨对冲,成本保持不变,但现货价格走弱亏损也有所扩大。供需基本面依然偏弱,但企业普遍亏损,铁合金价格依然维持弱势,但最流畅的下跌或已结束。建议空单至少获利平仓一半,剩余仓位可持有观察。